Международный валютный фонд (МВФ) подвёл итоги работы своей миссии в Казахстане и представил заключительное заявление по результатам визита в страну. Эксперты фонда отметили устойчивость казахстанской экономики, положительную динамику основных макроэкономических показателей и сохранение благоприятных перспектив на ближайшие годы. Согласно прогнозу МВФ, в 2026 году экономика Казахстана вырастет примерно на 4,6%.
Миссия Международного валютного фонда находилась в Казахстане с 3 по 12 июня 2026 года. По итогам встреч с представителями государственных органов, Национального банка, финансовых институтов и экспертного сообщества специалисты фонда подготовили заключительное заявление, в котором оценили текущее состояние экономики страны и обозначили основные риски и направления дальнейшей экономической политики.
Как сообщили в Национальном банке Казахстана, эксперты МВФ считают, что экономический рост республики остаётся устойчивым благодаря сочетанию нескольких факторов. Среди них — сохраняющиеся высокие мировые цены на нефть, активный внутренний спрос со стороны населения и бизнеса, а также стабильный приток инвестиций в различные отрасли экономики.
По оценке фонда, международные резервы Казахстана продолжают находиться на достаточном уровне и способны обеспечить финансирование импорта примерно на десять месяцев. Такой показатель рассматривается как важный фактор финансовой устойчивости страны и её способности противостоять внешним экономическим потрясениям.
МВФ прогнозирует, что в 2026 году рост валового внутреннего продукта Казахстана составит около 4,6%. Кроме того, специалисты ожидают улучшения бюджетного баланса и укрепления внешнеэкономической позиции государства. Вместе с тем эксперты подчёркивают, что достижение этих целей будет во многом зависеть от соблюдения бюджетной дисциплины и повышения эффективности использования государственных средств.
Особое внимание в заключении уделяется реализации Программы совместных действий правительства Республики Казахстан, Национального банка и Агентства по регулированию и развитию финансового рынка на 2026–2028 годы. По мнению миссии МВФ, успешное выполнение мероприятий данной программы имеет ключевое значение для обеспечения макроэкономической стабильности и дальнейшего развития финансового сектора страны.
В то же время специалисты фонда указывают на ряд рисков, способных оказать негативное влияние на экономическую ситуацию. Среди них называется возможное усиление внутреннего спроса, которое может привести к дополнительному инфляционному давлению. Также в перечень рисков входят рост цен на импортируемые товары, сохраняющаяся неопределённость в мировой экономике и ужесточение финансовых условий на международных рынках капитала. Последний фактор может привести к сокращению объёмов иностранных инвестиций.
Отдельно отмечаются возможные перебои в работе трубопровода Каспийского трубопроводного консорциума, через который осуществляется транспортировка значительной части казахстанской нефти на мировые рынки. Любые сбои в работе данной инфраструктуры способны негативно сказаться на экспортных показателях страны и поступлениях в бюджет.
Вместе с тем эксперты Международного валютного фонда считают, что существует ряд факторов, которые могут дополнительно укрепить экономическую устойчивость Казахстана. Среди них сохранение высоких мировых цен на нефть, эффективная реализация мероприятий программы совместных действий государственных органов и последовательное проведение реформ в сфере тарифообразования на коммунальные услуги.
По мнению фонда, выполнение этих условий будет способствовать укреплению государственных финансов, улучшению состояния внешнего сектора экономики и дальнейшему снижению инфляционных ожиданий среди населения и бизнеса.
Особое внимание в отчёте уделено ситуации с инфляцией. Специалисты МВФ отметили положительную тенденцию её замедления. Если в сентябре 2025 года уровень инфляции в Казахстане составлял 12,9%, то к маю 2026 года показатель снизился до 10,4%.
Несмотря на это, инфляция всё ещё остаётся выше целевых ориентиров, установленных Национальным банком. В связи с этим эксперты фонда считают необходимым сохранять жёсткую денежно-кредитную политику до тех пор, пока инфляция не достигнет установленного целевого уровня.
МВФ положительно оценил меры Национального банка по сокращению избыточной ликвидности в финансовой системе. В частности, речь идёт о повышении нормативов минимальных резервных требований для банков второго уровня и увеличении объёмов выпуска краткосрочных нот Национального банка. По мнению экспертов, данные инструменты играют важную роль в постепенном снижении инфляционного давления и стабилизации цен.
Вместе с тем фонд подчёркивает, что для повышения эффективности принимаемых мер необходима более сдержанная политика в области государственного и квазигосударственного финансирования. Это позволит избежать перегрева экономики и поддержать усилия по борьбе с инфляцией.
Отдельным направлением, способным повысить эффективность управления государственными финансами, в МВФ называют внедрение цифрового тенге. Эксперты считают, что использование национальной цифровой валюты позволит значительно повысить прозрачность расходования бюджетных средств, обеспечить их адресное использование и усилить контроль за движением ресурсов Национального фонда в режиме реального времени.
По оценке Международного валютного фонда, Казахстан обладает всеми необходимыми возможностями для дальнейшего снижения инфляции и увеличения потенциала экономического роста. Для этого необходимо продолжать совершенствование макроэкономической политики, а также последовательно реализовывать структурные реформы, направленные на повышение эффективности экономики и улучшение инвестиционного климата.
Стоит отметить, что ранее Международный валютный фонд пересмотрел свой прогноз роста реального ВВП Казахстана на 2026 год и снизил его до 4,4%. Однако текущая оценка миссии предполагает более оптимистичный сценарий развития экономики.
Согласно официальным данным, в январе–апреле 2026 года валовой внутренний продукт Казахстана вырос на 3,6%, а по итогам первых пяти месяцев года рост достиг 3,7%.
Другие аналитические организации также сохраняют позитивные ожидания относительно развития казахстанской экономики. Так, AERC прогнозирует увеличение ВВП в 2026 году на 4,8% по модели совокупного предложения и на 4,9% по модели совокупного спроса.
Евразийский банк развития продолжает придерживаться ещё более оптимистичной оценки и ожидает рост экономики Казахстана на уровне 5,5% по итогам 2026 года.
Правительство Казахстана, в свою очередь, рассчитывает завершить текущий год с экономическим ростом на уровне 5,4%.
Напомним, что по итогам 2025 года экономика Казахстана продемонстрировала один из самых высоких показателей роста за последние годы, увеличившись на 6,5%, что создало прочную основу для сохранения положительной динамики в среднесрочной перспективе.
