Международный валютный фонд (МВФ) рекомендовал Узбекистану снизить зависимость экономики от колебаний мировых цен на золото. Как отмечается в заявлении по итогам ежегодных консультаций с правительством республики, чрезмерная ориентация на экспорт драгоценного металла может угрожать стабильности макроэкономической политики страны.
По мнению экспертов, волатильность цен на золото несёт риски для инфляции и финансовой устойчивости. В этой связи МВФ настоятельно советует Ташкенту диверсифицировать источники доходов бюджета, а также ослабить роль государства в экономике.
В то же время в фонде положительно оценили усилия Узбекистана по сокращению дефицита бюджета. В 2024 году он снизился на 1,7 процентного пункта и составил 3,2% ВВП, что стало результатом сокращения субсидий в энергетике и повышения адресности социальной поддержки. Несмотря на снижение поступлений по линии НДС из-за увеличения возвратов, ситуацию компенсировал рост цен на золото.
МВФ также отметил соблюдение Узбекистаном лимита внешнего заимствования на уровне $5,5 млрд. Это, по мнению аналитиков, позволит удержать внешний долг в пределах безопасных значений.
Рост экономики в 2024 году составил 6,5%, чему способствовало увеличение внутреннего спроса. Дефицит текущего счёта сократился до 5% ВВП на фоне высокого уровня денежных переводов, роста сырьевых цен и развития несырьевого экспорта.
Тем не менее, инфляция остаётся на повышенном уровне — в марте 2025 года она достигла 10,3% в годовом выражении. Основные причины — рост тарифов на энергоносители и удорожание потребительских товаров. В этой связи Центробанку рекомендовано сохранять жёсткую денежно-кредитную политику до тех пор, пока инфляция не снизится до целевого уровня в 5%.
Фонд также призывает к дальнейшему ослаблению контроля над курсом национальной валюты, что позволит сделать обменный курс более гибким и рыночно-ориентированным. В числе прочих рекомендаций — сокращение доли государства в банковском секторе и снижение уровня долларизации.
Прогноз на текущий год в целом остаётся позитивным. Ожидается рост ВВП в пределах 6%, инфляция — чуть выше 8%, с последующим понижением. При этом эксперты подчёркивают, что выполнение прогноза возможно только при сохранении курса на реформы.
В качестве приоритетных направлений МВФ выделяет:
- реформу налоговой системы;
- приватизацию государственных банков;
- либерализацию цен;
- повышение качества государственного управления и борьбу с коррупцией;
- развитие рынка труда;
- проведение климатической политики — включая реформу тарифов, улучшение энергоэффективности, диверсификацию сельского хозяйства и восстановление лесных массивов.
Фонд подчёркивает, что внешняя конъюнктура остаётся неопределённой, и к рискам относятся торговые барьеры, колебания цен на сырьё и экономическая нестабильность у основных партнёров. Однако при сохранении нынешнего темпа преобразований Узбекистан может обеспечить устойчивый рост и снизить уязвимость своей экономики.
